自11月8日财政部公布“10万亿+”化债有策划以来欧洲杯体育，多地政府正加快启动新一轮存量隐性债务置换债券的刊行筹算。

　　据中国债券信息网数据泄露，驱散11月18日，已有河南省、贵州省、江苏省、大连市和青岛市五个省市线路了稀奇再融资专项债的刊行筹算，合座发债金额共计高达2244亿元。

　　具体来看，河南省财政厅最早于11月12日线路，筹算于11月15日刊行总数为318.169亿元的再融资专项债券，期限为10年，旨在置换存量隐性债务。

　　随后，贵州省财政厅和大连市财政局也于11月14日区别发布公告，拟刊行总数为582.6779亿元和112亿元的再融资专项债券，其顶用于置换存量隐性债务的部分区别为476亿元和104亿元。

　　江苏省财政厅在11月15日线路的筹算中，更是筹算刊行高达1200亿元的再融资专项债券，期限区别为15年、20年和30年，相似用于置换存量隐性债务。归拢天，青岛市也文书拟于11月22日刊行142亿元的再融资专项债券，期限为10年，资金相似用于置换存量隐性债务。

　　跟着这些再融资专项债券的持续刊行，市集开动存眷其是否会对债券市集形成供给冲击。据界面新闻统计，本周（11月18-22日）共计刊行1926亿元债券，其中后两天刊行量较大，但尚未达到大范围放量的过程。分析师指出，着实的供给压力可能连结在11月末和12月上旬。

　　华西证券分析师肖金川在其研报中指出，从期限散播上来看，此轮稀奇再融资债的久期在10年以上，且10年、15年、20年和30年期限的供给较为均匀。与2023年10月那一轮稀奇再融资债刊行比拟，这次的久期相对偏长，大多连结在5-10年的情况已不复存在。这种期限结构的偏长可能会给银行带来阶段性压力。

　　肖金川以为，对资金面而言，本周主要濒临两大扰动身分。一是18-19日的税期缴款，但研讨到11月并非缴税大月，瞻望资金利率上行幅度可控；二是后续公布的稀奇再融资专项债刊行筹算，诚然刻下还未大范围放量，但若后续连结线路的范围较大，可能会对银行资金预期形成扰动。因此，他瞻望资金面将守护平衡略紧的景况。

　　东吴证券分析师李勇则捏较为乐不雅的格调。他以为，用于置换存量隐性债务的稀奇再融资债刊行对债券市集的冲击有限。央行可通过降准等技艺灵验对冲这一影响，因此他关于债券转熊拐点未至的判断保捏不变。

　　李勇还测算，若是按照本周筹算刊行的用于置换存量隐性债务的债券节拍进行推算，距离2024年收场还有六周的时刻，瞻望将刊行1.2万亿元的稀奇再融资专项债。

　　四肢对比，李勇指出，旧年10月至12月共刊行了稀奇再融资债券13885亿元，与本年再融资专项债的刊行时刻节点和范围均访佛。然则，10年期国债收益率在旧年10-11月的走势并未步入朝上拐点，反而在12月入款利率降息后下行。这标明，尽管再融资专项债券的刊行会对市集产生一定影响，但并非决定性身分。

　　李勇还提到欧洲杯体育，由于再融资专项债券大多由银行衔接，会挥霍其超储，从而对货币市集的资金供给产生影响。对此，央行也曾预报将在11-12月进行择机降准，以应答可能出现的资金弥谅解况。这一要领有望在一定过程上缓解再融资专项债券刊行对银行资金面的压力。