（原标题：招商证券国际：51Talk(COE.US)AI翻新开释增长后劲 估值相称具有诱惑力）欧洲杯体育

智通财经APP获悉，招商证券国际发布研报称，51Talk(COE.US)是在精深的英语培训商场中崛起的新星，现在商场份额约0.5%(据第三方弘扬，各人非中国地区商场的总潜在商场范围约为169亿好意思元)，其快速增长由商场膨胀和AI翻新初始。现在51Talk的2026年前瞻市销率为1.6倍，低于同业平均的2.0倍，PSG为0.03倍(基于2025-27年商场一致预期的57%收入年复合增长率)，远低于同业平均的0.1倍，该行合计估值相称具有诱惑力。

招商证券国际主要不雅点如下：

将中国的到手训诲复制到外洋，超卓的增长轨迹

51Talk是一家各人最初的1对1在线英语教师平台，面向K12学生，于2011年建树，2016年上市。由于中国监管政策变化，51Talk策略性地将业务要点转向外洋商场，并竣工剥离中国大陆业务，现在在中国香港、中东北非和东南亚商场运营。双减政策之前，51Talk的总现款收入曾在2020年达到27亿元东谈主民币的峰值，净利润率为高个位数。公司现在正在将其到手的国内运营训诲复制到新的外洋商场：2022至2024年外洋总收入年复合增长率稀奇80%。

AI与腹地化运营赋能光明前程

2025年二季度总现款收入为2,850万好意思元，同比增长79%，活跃学生东谈主数同比增长68%，达到91,300东谈主。集团收入为2,040万好意思元，同比增长86%，毛利率为75%。公司诱导2025年三季度总现款收入将同比增长85-90%，环比加快增长，受执续的商场膨胀与浸透以及品牌实验活动(如利雅得宣传活动)鼓励。

该行合计两大关节初始身分将执续复旧其快速且可执续的增长：1)AI进步后果：包括实质/营销材料开发、AI教师、教师招聘与培训的AI用具、AI免费试听课、及时翻译，以及师生运营处分等。2)腹地化运营：51Talk已在多个地区开发腹地办公室，并定制课程包以得志个性化需求，同期推出腹地化营销实质和线下活动欧洲杯体育，以进步品牌闻名度和用户参与度。