中国星河证券研报称，畜禽衍生链为刻下关怀点，玄虚磋商行业已有的亏空时长及能繁母猪去化幅度，沟通明续供需矛盾加重的预期及资本下行带来的利润超预期，重心关怀资本角落变化显贵、资金面邃密的优质猪企，可关怀牧原股份、温氏股份、天康生物。黄鸡价钱与猪价有一定干系性，且磋商本身供给端低位，后续价钱存上行可能，可关怀立华股份。同期重心关怀农业板块中的高成长性子范围“宠物板块”，包括乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。另外可关怀衍生链后周期，包括饲料龙头海大集团，及动物疫苗干系企业，包括中牧股份、普莱柯、生物股份等。白鸡上游供给松开产业链传导中，抓续进行板块性关怀。

　　全文如下

　　【星河农业谢芝优】行业动态 2024.10丨Q3末母猪产能环比略增，10月猪价略降

　　中枢不雅点

　　9月CPI同比+0.4%，猪肉价钱偏稳起原。9月我国CPI同比+0.4%，聚首8个月同比转正，其中食物项同比+3.3%，食物中猪肉同比+16.2%；CPI环比抓平，其中食物项环比+0.8%，食物中猪肉环比+0.4%。9月农居品入口金额186.09亿好意思元（同比+3.33%），出口金额83.15亿好意思元（同比-0.23%），交易逆差102.95亿好意思元（同比+6.40%）。

　　10月猪价小幅下行，外购仔猪衍生利润现亏空。左证博亚和讯，10月猪价呈下行态势，10月25日为17.53元/kg，较上一个高点8月15日下降17.3%；10月25日自繁自养、外购仔猪衍生利润差异为289.32元/头、-30.06元/头。9月末我国能繁母猪存栏量4062万头，环比+0.64%，同比-4.20%。跟着Q4消耗旺季的驾临以及计谋抵消耗预期的提振，生猪供需时势被进一步优化，合座景气度抓续时分或超预期。此外咱们磋商行业衍生资本相对低位且具备下行后劲，行业盈利弹性有望超预期。提议关怀资本终端行业逾越/抓续向好、资金面相对健康、估值合理的猪企。

　　1-9月白鸡祖代更新103万套，10月苗价放心在4.4元/羽。24年1-9月祖代更新102.76万套，其中入口占比45%，国产自繁占比55%。10月13日在产父母代鸡存栏2262万套，处历史高位区间，刻下产能较满盈。左证博亚和讯，10月山东烟台鸡苗价钱放心在4.4元/羽水平。白鸡行业产能调遣中，同期关怀国际禽类疫情发展情况。

　　10月农业指数推崇弱于沪深300。10月初至25日农林牧渔指数下落3.77%，同期沪深300下落1.53%。子行业中，栽培业涨幅居前（+1.07%），而衍生业（-5.97%）、饲料（-2.46%）推崇靠后。

　　投资提议

　　畜禽衍生链为刻下关怀点，咱们玄虚磋商行业已有的亏空时长及能繁母猪去化幅度，沟通明续供需矛盾加重的预期及资本下行带来的利润超预期，重心关怀资本角落变化显贵、资金面邃密的优质猪企，可关怀牧原股份、温氏股份、天康生物。黄鸡价钱与猪价有一定干系性，且磋商本身供给端低位，后续价钱存上行可能，可关怀立华股份。同期重心关怀农业板块中的高成长性子范围“宠物板块”，包括乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。另外可关怀衍生链后周期，包括饲料龙头海大集团，及动物疫苗干系企业，包括中牧股份、普莱柯、生物股份等。白鸡上游供给松开产业链传导中，抓续进行板块性关怀。

　　中枢组合

　　风险指示

　　畜禽价钱不达预期的风险，动物疫病的风险，原材料价钱波动的风险，计谋的风险开云体育，当然灾害的风险等。